盘面观察

周三，A股三大股指上演过山车行情，早盘冲高回落，午后V型反弹。两市合计成交额7942亿元；北向资金净买入额11.39亿元。盘面观察：特高压、超导概念、电气设备等板块涨幅居前；而旅游、酒店餐饮、医药医疗等板块跌幅居前。截至收盘：沪指涨0.66%，报3455.67点；深成指涨0.70%，报13780.30点；创业板指涨0.99%，报3004.41点。

后市展望

今日全天来看，风电板块表现强势，午后证券板块带领指数反攻；A股三大股指终于止住跌势集体收涨，创指也收复3000点大关；这恐怕和今天多个官方媒体连续几篇文章为大A股打气有一定关系；其实抛开市场上一些情绪化的过度解读，文章里面提到的很多内容都和我们本周两篇收盘点评观点一致；比如：目前中美经济周期已经开始呈现高度不同步特征，中美在阶段性货币政策上也出现了完全相反的分化。所以，投资者无需对今年（国内）经济下行压力过大以及货币政策收紧流动性产生过分担忧。

昨天提到年前最后一周的几大“不利因素”：一是国外的地缘紧张局势其实对我国的直接影响并不大；二是国内春节长假前的节日避险效应也将随着时间过去而淡化；三是我们预计此前多次提到的“稳增长”政策有望在年后看到实质推进；四是今晚美联储议息会议“加息”阴影也将在明早靴子落地。短期内，市场可能进入一个“利空空窗期”；而节后至两会政策窗口期，中长期政策力度有望加码。

正如昨日所言：目前“政策底”已经明确，“情绪底”无法预测，但“市场底”确实渐行渐近，上述短期扰动资本市场的负面因素都会逐步消退，情绪宣泄终会过去。是的，我们时常因市场的大幅回撤而陷入深深的焦虑甚至恐惧；但历史经验告诉我们，过度的恐慌就意味着情绪的出清，每当投资者对市场逐渐绝望的时候，往往是市场价值凸现的时候；每一次恐慌过后，我们又一次次见证了优秀公司迅速恢复并创出新高的事实。

操作策略

情绪的背后，永远需要基本面的支持，当我们焦虑到只关注图形而忘记图形背后的公司时，不妨安心再次审视我们当初选择的理由和逻辑是否发生变化？如果变了，自然需及时止损；而如果没有，不妨坚持信念等待应有的回归。建议节前多看少动，维持“稳增长（利好大金融大基建大消费）”“能源革命（利好碳中和新能源）”“科创兴国（利好大科技大军工）”三大方向的均衡配置。

【广发证券高级投资顾问赵愚睿，执业证书编号：S0260614060014】

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