文 | 张佳儒
昔日钠电池牛股传艺科技，近半年走熊。6月13日，传艺科技报价24.68元，跌0.6%，总市值71.45亿元。此前的6月9日，传艺科技创下阶段低点24.23元。
2022年12月5日，传艺科技曾创下54.44元历史高点，最新股价元相比高点已经腰斩，历时大概半年时间。
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不断走低的股价，或许影响到传艺科技的定增计划。此前，传艺科技公告拟发行不超过8685.67万股（含本数），不超过发行前公司股本总数的30%，募集资金30亿元。
定增发行价都是以阶段股价为参考，在发行股数一定的前提下，股价下行意味着募资额大概率将出现缩水。如果想维持募资额不变，在股价下行下需要发行更多的股数。
钠电池概念熄火，传艺科技的股价也腰斩了，到底发生了什么？
营收增长乏力，进军钠电池
2022年报显示，传艺科技的业务分为三部分，分别是输入类设备业务、FPC （柔性电路板）业务、钠离子电池业务。
其中，输入类设备产品可以分为笔记本/台式机电脑键盘、平板电脑外接键盘、触控模组和鼠标等。FPC 产品可以分为通讯用板、消费电子和计算机用板等。
年报显示，2022年传艺科技开始投资建设钠离子电池项目，先后于2022年10月、2023年3月实现了中试线的投产和一期4.5GWh产能的投产，在钠离子电池行业处于领先梯队成员之一。
从营业收入构成分产品来看，传艺科技的业绩主力还是输入类设备产品和FPC产品 、钠离子电池产品是否有收入还没体现在产品分类中。
从业务来看，电脑键盘和钠离子电池差距很大，传艺科技为什么会布局钠离子？营收增长乏力或是一个原因。
2018年至2022年，传艺科技营收维持增长状态，不过增速逐步下滑，从70%降至4%，净利润波动较大。
2022年，传艺科技实现营业总收入19.99亿元，同比增长4.07%；归母净利润1.15亿元，同比下降30.04%；扣非净利润1.71亿元，同比增长38.16%。
2023年第一季度，公司实现营业总收入3.64亿元，同比下降22.95%；归母净利润2579.92万元，同比下降42.61%；扣非净利润1933.37万元，同比下降32.42%。
从公告时间来看，传艺科技进军钠电池有一年时间。
2022年6月22日晚间，传艺科技公告称，根据经营发展需要，公司拟通过全资子公司智纬电子与其他股东合作设立孙公司传艺钠电科技。孙公司注册资本3000万元，其中智纬电子出资2250万元，占注册资本的75%。
经营范围来看，传艺钠电科技为钠离子及锂离子电池正极材料、负极材料、电解液等原材料的研发、生产、销售等。
喜提强势7连涨停，董事长、董秘却被通报批评
传艺科技进军钠电池消息一出，二级市场热情被火速点燃。
2022年6月23日，传艺科技涨停。当晚，传艺科技通过电话会议方式接受多个机构投资者及个人投资者调研，给股价加了一把火。
电话会上，传艺科技透露，孙公司传艺钠电科技注册资本是3000万元，做钠电池的投资远远不止这一个体量，上市公司现在已经准备好了350亩的土地，已经建好厂房12万平米，在建的厂房大概18万平米，而且上市公司准备了充足的资金来做一期项目投入。
传艺科技当时还表示，现在整体的规划是今年我们中试线投产，明年第一期 2GWh 的投产，后面有二期8GWh项目投产。公司还称钠电池技术“已经有将近10年的研发储备投入，整体技术水平处于领先位置。”
电话撂下，股价狂飙。2022年6月24日至7月1日，传艺科技连续涨停，加上6月23日的涨停，连续涨停数达到7个，涨幅95%。
传艺科技的股东们喜提7个涨停，公司和高管却被通报批评了。
2022年9月2日，传艺科技收到深交所《关于对江苏传艺科技股份有限公司及相关当事人给予通报批评处分的决定》，对传艺科技、董事长兼总经理邹伟民、 董事会秘书许小丽给予通报批评的处分。
深交所查明， 2022 年6月23日，传艺科技通过电话会议方式接受调研，于6 月 24日在互动易平台刊载《投资者关系活动记录表》，对外发布了钠离子电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项。
深交所认为，传艺科技存在以非正式公告方式发布未公开重大信息的行为，构成违规。
利好消息频发布，股价却腰斩
传艺科技7个涨停后，并没有停下上涨的步伐。2022年6月23日至2022年12月5日，传艺科技从不到12元涨至54元，涨幅350%。
钠电池概念受热捧，与锂电池产业链供需紧张有关，受此影响，2020年11月到2022年11月，碳酸锂价格从4.35万元/吨一路飙涨了60万元/吨。
碳酸锂价格的高企，催生钠离子电池的红火。与锂资源不同，钠资源在地壳丰富度较高且广泛分布于全球各地。钠离子电池具有成本低、安全性高的特点，被视为可以平替锂电池的品种。
2022年12月至今，传艺科技在互动平台和公告中频频释放有关钠电池的利好消息。比如2023年6月12日，传艺科技表示，公司钠离子电池产品市场拓展情况良好，目前已实现订单和销售收入，大规模效益释放尚待产能规模的进一步释放。
然而，传艺科技股价却从高点跌至腰斩了。钠电池概念熄火，或许与这一消息有关。
2023年以来，碳酸锂价格持续下跌，电池级碳酸锂价格从去年60万元/吨左右滑落至近期的20万元/吨以下。锂价下跌持续利好下游，钠离子电池价格优势下降，其性价比进一步降低。
不过，业内对钠离子电池发展必要性持肯定态度。有观点认为，随着技术进步和市场需求的增加，锂电池、钠离子电池、氢燃料电池等的市场空间将进一步打开，未来动力电池格局会趋于多元化。
根据多家钠离子电池制造企业的公告，公司有关钠离子电池项目，没有出现停产或搁置的情况。在传艺科技股价下跌过程中，公司坚持拓展产能，抛出30亿定增计划。
货币资金5.4亿，拟定增募资30亿元
2023年3月30日，传艺科技发布定增预案，拟发行不超过本次发行前公司股本总数的30%，发行不超过8685.67万股，募资不超过30亿元。
根据传艺科技公告，钠离子电池制造二期项目总投资额为27.47亿元，项目达产年预计可实现销售收入约31.05亿元，新增净利润4.43亿元，项目投资税后内部收益率为13.72%，税后投资回收期为7.31年。
近日，传艺科技披露了深交所对公司定增问询函的回复，对于商业化进程做了详细回复，列出了已达成战略合作关系的客户、处于产品开发和试样阶段的客户、已达成采购框架协议的客户等等。
对于传艺科技技术优势，深交所问询，申报材料披露公司钠离子电池产品的产业化进度在行业内处于较为领先的地位的判断依据，是否符合实际情况，是否存在夸大或误导性陈述。
传艺科技回复，目前钠离子电池行业主要参与企业中仅中科海钠等少数企业已实现规模化量产线的投产，其余企业大部分处于产品开发、小试或中试等前期阶段或量产线的建设阶段。
回复函中，传艺科技表示，公司钠离子电池一期4.5GWh产能已实现量产并处于产能爬坡阶段，属于行业内少数几家已实现规模化量产的企业。
对于钠电池项目，传艺科技的挑战之一在于资金。2023年一季度末，传艺科技货币资金5.42亿元，远低于钠离子电池制造二期项目总投资额27.47亿元，本次30亿元的定增对于钠离子电池制造二期项目至关重要。
对于一个正在进行中的定增项目，能否顺利实施除了需要通过各个必要环节的审核，还要有好的二级市场股价作为支撑。传艺科技本次定增拟投入的钠离子电池项目资金需求巨大，如果想维持募资额不变，在股价下行下需要发行更多的股数。
未来传艺科技股价如何表现，定增能否顺利实施，钠电池项目进展如何，我们将持续关注。
