《金证研》南方资本中心 泊楠/作者

【资料图】

基本结论

一、傅鹏博13年基金管理经验，在手仅一只产品大幅跑输同类平均排名靠后

基金经理傅鹏博：具有13年以上的基金管理经验，现任睿远基金管理公司（以下简称“睿远基金”）董事长、副总经理及睿远成长价值混合型证券投资基金的基金经理。傅鹏博自2009年以来先后管理的基金产品有3只，现管基金产品1只。截至2022年第二季度末，傅鹏博管理的睿远成长价值混合A基金总规模为289.92亿元。截至2022年9月29日，睿远成长价值混合A近3年的收益率为35.34%，表现不及同类基金同期平均46.63%的收益率；今年以来取得的收益率为-28.98%，在同类基金排名中靠后，为2234|2443。对比傅鹏博以往管理过的其他基金，2022年以来睿远成长价值混合A的收益水平确实不尽人意。

二、风格漂移叠加选错赛道，重仓股遭遇业绩跳水

三季度累计下跌近三成，稳定收益踪迹难寻。今年以来，截至2022年9月29日，睿远成长价值混合A累计下跌28.98%，表现差于在基金招募说明中载明的业绩基准，也差于同类基金的水平和沪深300指数，作为一只“偏股型混合基金”，其收益率甚至低于普通股票型基金。或与其“力争实现基金资产长期、持续、稳定的超额收益”的投资目标背道而驰。

聚焦成长型大盘股，与投资理念背道而驰。睿远成长价值混合A 2022年第二季度报告显示，重仓股票中，成长型大盘股、成长型中盘股、混合型大盘股的投资比例分别为33%、11%、23%，价值型大、中盘股的投资比例合计仅为5%，投资风格明显更偏向成长型，与“成长与价值并存”的投资理念偏差甚远。2019年第三季度开始至今，傅鹏博在股票上的仓位配置一直保持在较高水平。2019年第四季度末至今，投资组合中投资于股票的资金占基金总资产的比例一直维持在90%以上，傅鹏博长期保持在股票上的高仓位运作，显然违背了混合型基金的定位。

一季度八大重仓股遭受重挫，二季度反弹或杯水车薪。受环境影响，今年上半年国内股票市场大跌，睿远成长价值混合A重仓股受重创，最大回撤-40.29%。2022年一季度，睿远成长价值混合A前十大重仓股中，除沃森生物和中国移动外，其余八只股票表现都不如行业水平，其中电子行业的三安光电和立讯精密一季度的收益率比行业低超10%，而卫宁健康一季度收益率更是比行业水平低超30%。结合第一季度各重仓股表现，第二季度各重仓股的反弹或杯水车薪。

医药板块结构调整，行业走下坡个股难逆势。2021年年中至今，医药板块整体表现持续走弱，行业内部结构性调整升级，行业壁垒逐渐提高。2022年第一季度，睿远成长价值混合A的前十大持仓新增了沃森生物，第二季度又大量增持，但沃森生物的表现差强人意，股价剧烈震荡后跳水，创造了2022年最低价。

个股近三个月股价跌幅逼近一半，净利润同比减少近四成。长期重仓持有的东方雨虹业绩暴雷，东方雨虹2022年半年报显示，净利润9.66亿元，较上年同期15.37亿元减少37.13%。自2022年7月以来，东方雨虹的股价就一直走下坡路，截至2022年9月29日，近三个月的时间，东方雨虹股价累计跌幅达47.97%。

一、基金经理简介

基金经理傅鹏博：具有13年以上基金管理经验，2019年至今，任睿远基金管董事长、副总经理及睿远成长价值混合型证券投资基金基金经理。傅鹏博自2009年1月17日以来先后管理的基金有3只，现管基金1只。

2009年1月17日至2018年3月21日，傅鹏博管理的“兴全社会责任混合”在其任职期间投资回报率高达427.22%，远高于该时期同类基金148.3%的平均收益水平，在270只同类型基金中排名第一；而在2011年5月6日至2013年1月18日，其管理的“兴全绿色投资混合（LOF）”在其任职期间投资回报率虽为-3.8%，但也高于该时期同类基金-11.14%的平均水平。

截至2022年二季度末，傅鹏博管理的睿远成长价值混合A基金总规模为289.92亿元。截至2022年9月29日，睿远成长价值混合A近3年的收益率为35.34%，表现不及同类基金同期平均46.63%的收益率；今年以来取得的收益率为-28.98%，在同类基金排名中靠后，为2234|2443。对比傅鹏博以往管理过的其他基金，今年以来睿远成长价值混合A的收益水平确实不尽人意。